Торговое соглашение между США и Китаем создает тревоги для ФРС

Пока инвесторы радуются снижению торговой напряженности между США и Китаем, бывший представитель ФРС предупреждает, что это может негативно сказаться на проведении денежно-кредитной политики банка. Об этом сообщает Business Insider.

Билл Дадли, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, считает, что деэскалация тарифных войн может создать дополнительные сложности для Федрезерва и привести к неправильному выбору момента для снижения процентных ставок.

По его словам, если чиновники затянут с действиями и экономика уйдет в рецессию, им придется резко снизить ставки на 200–300 базисных пунктов, отметил он в интервью Bloomberg.

Тем не менее, текущая договоренность о временном снижении тарифов на 90 дней может побудить ФРС воздержаться от изменений в монетарной политике до появления более четкой картины влияния торговых конфликтов.

«Им придется ждать, и, поскольку они ждут, могут опоздать», — подчеркнул Дадли в беседе с Bloomberg TV. «Но это не вина ФРС. В таких условиях я бы поступил так же».

Несмотря на рост акций благодаря оптимизму по поводу торговых переговоров, большинство экономистов не ожидают, что улучшение отношений полностью устранит риск инфляции, вызванной тарифами. Даже при снижении пошлин, ставки все равно останутся достаточно высокими, чтобы стимулировать рост цен в текущем году.

Инвесторы должны понимать, что соглашение между США и Китаем не завершает торговую войну полностью: оно лишь временно снижает взаимные тарифы на 90 дней, чтобы дать возможность вести переговоры. Другими словами, эта пауза лишь увеличивает неопределенность, но не устраняет ее, подчеркнул Дадли.

Он отметил, что средняя эффективная ставка пошлин, скорее всего, составит около 17,8%, что достаточно для повышения уровня цен и увеличения безработицы на 1,7 и 0,35 процентных пункта соответственно.

Эти прогнозы расходятся с целями ФРС. В краткосрочной перспективе Дадли ожидает, что регулятор будет сохранять терпение и следить за инфляционными ожиданиями — преждевременное снижение ставок может поддержать экономический рост, но при этом усилит инфляцию.

«Терпение тоже сопряжено с рисками», — отметил он.

Рост безработицы может привести к сокращению числа рабочих мест, когда расходы замедлятся, что в конечном итоге может привести к рецессии. ФРС может понять, что опоздала с реагированием, если уровень безработицы значительно возрастет, сказал Дадли.

«Она, вероятно, не получит ясных сигналов по инфляции, росту и торговой политике до сентября. Если к тому времени потребуется снижать ставки, придется действовать решительно, чтобы остановить ухудшение ситуации на рынке труда — особенно учитывая, что шок предложения, вызванный тарифами, подорвет эффективность мер по стимулированию экономики», — добавил он.

В завершение Дадли выразил мнение, что в случае наступления рецессии США стоит ожидать снижения ставок на 200–300 базисных пунктов.